有人赚千万、有人跑进场……新能源车的资本泡沫谁先破？

　　近期，在龙头股特斯拉的带领下，美股上市的中国三大造车新势力股价持续走高，市值甚至超过了部分传统车企。

　　截至北京时间11月25日，在最新全球车企市值排行榜中，蔚来市值约为724.23亿美元，在全球车企排名第六。小鹏和理想分别达到508.4亿美元和367亿美元，分列全球第十一和第十三大车企。

　　在蔚来身后的是通用、宝马和本田等知名传统车企。而小鹏力压福特汽车，理想汽车超越上汽集团。

　　中国市值最高的车企是推出了搭载刀片电池“汉”系列新能源汽车的比亚迪，截止11月26日收盘其市值为4796.62亿元(约合729.57亿美元)，在全球排名第五。不过，蔚来和比亚迪的差距已经很小。

　　三大新造车势力没有摆脱亏损，甚至“卖一辆亏一辆”的情况也刚刚有所好转。交付量上，特斯拉和中国三大造车新势力，甚至不如传统车企的零头，为何在股价增长和市值上却能力压一头?

　　到底有没有泡沫?

　　自本月初至24日收盘，小鹏汽车的区间涨幅超过260%，理想汽车的涨幅超过117%，蔚来汽车涨幅接近75%。

　　三家车企的合计市值已经超过1万亿元。

　　2008年金融危机中倒闭的雷曼兄弟

　　金沙江创投董事总经理朱啸虎曾经在多个公开场合讲过一句话，“啤酒有泡沫才好喝。”他认为，风口行业因为资本涌入难免产生泡沫，有泡沫不代表是坏事。

　　“很难去判断有没有泡沫，放到大环境来看，是放水多了(钱多了)，股市自然上涨。”一位国有银行资深分析师告诉新浪科技，从他的客户来看，今年不少人看好新能源板块，很多人投新能源板块的基金，年收益都能在40%以上。“多的能到60%，赚千万的都有。”

　　很多人纷纷跑步进场。一位投资者在朋友圈晒出截图，“我要来了”。截图内容是他美股开户成功的短信通知。即使遇到很多困难，很多人也在寻求美股开户的途径。

　　“我正在准备30万元，到银行开户，准备买股票了，新能源(汽车)的股票涨得太快了。”李岩没有过美股投资经验，所以选择从银行渠道开设国外账户。但他是一位新能源车主并且坚定看好新能源汽车的未来发展。“我买过两个品牌的新能源轿车，第二辆比第一辆体验上大幅度提升了。”

　　乘联会近期表示，新势力车企的表现之强的确超出了预期，反思起来可能是因为新能源车目前在美国市场是高价格，虽然也体现了一定的泡沫成分，但这种泡沫也是对未来有一个良好的预期，目前似乎没有其他的车企或者造车势力能够像他们一样追上特斯拉的发展线路，美国投资者是认同这个线路和未来的趋势。因此，给中国的这些在美国上市的车企一个更高的估值，这也是很好的事情。

　　但看到如此疯狂的场景，很多人也在担忧，万一泡沫破灭，很多财富将会瞬间蒸发。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜告诉新浪科技，市场看好汽车行业向新能源企业的转型，而新能源车企在技术、设计方面有标志性的创新，所以市场给予较高估值。“这其中一部分来自于对前景的溢价，所以即使目前交付量低，技术投入大，造车新势力还是会出现持续暴涨。”柏文喜表示。

　　柏文喜认为，股价暴涨为投资人带来即时账面回报，也可以引导资源聚集推动企业成长，但基于企业经营的投资回报压力会变大，因为后期进入的投资者成本较高，回报需要依赖企业经营和业绩基础之上所推动的股价可持续上涨。

　　“但如果市场期待在这些新能源车企上短期难以兑现，就会面临股价回调的压力。”不过柏文喜认为，新能源汽车仍然是车企未来转型的长期方向。

　　而中银香港金融研究院经济学家丁孟则告诉新浪科技，融易资讯网（www.ironge.com.cn），(是否有泡沫)应该具体看企业不同的质量，从全球致力于减少碳排放的愿景来看，新能源车有广阔的增长空间，所以解决了电池(续航)和安全性的企业来说，估值是合理的，比如特斯拉。“炒概念吃补贴的企业就是泡沫了。”丁孟强调。

　　中信建投证券汽车行业首席分析师程似骐认为，车市持续回暖，高景气度持续，同时新能源车销量持续大涨，除特斯拉以外，蔚来的es6，比亚迪的汉系列销量表现都不错;市场预期被政策推高，新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)的出台给了市场一个比较好的预期。